Thỏa thuận về giới hạn nợ có thể chuyển sự tập trung của nhà đầu tư đến hành động tiếp theo của FED. (Translated)

Một thỏa thuận vào phút cuối để tăng trần nợ 31,4 nghìn tỷ đô la Mỹ có thể sẽ chuyển sự chú ý của Phố Wall sang các rủi ro mới nổi khác, bao gồm cả việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và dự kiến ​​cắt giảm chi tiêu tài chính.

Tại cuộc họp ngày 3 tháng 5, Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu rằng họ sẵn sàng chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ nhất kể từ đầu những năm 1980 tại cuộc họp kết thúc vào ngày 13 tháng 6, khiến các nhà đầu tư quay trở lại với cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác. S&P 500 đã tăng hơn 9,4% từ đầu năm đến nay và hiện giao dịch ở mức gần 19 lần thu nhập kỳ hạn, ở mức cao nhất trong phạm vi lịch sử của nó. Các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ vốn hóa lớn, được hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn, đã dẫn dắt đà tăng của thị trường.

Emily Roland, chiến lược gia trưởng đồng đầu tư tại John Hancock Investment Management, cho biết: “Có một sự xoay chuyển trong thị trường chứng khoán, đó là ý tưởng rằng Fed sẽ tạm dừng và đảo ngược tiến trình mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro”. “Chúng tôi nghĩ rằng có hạn chế tăng từ đây.”

Kể từ ngày 3 tháng 5, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard đã nói rằng lạm phát dường như không tăng đủ nhanh. Dữ liệu kinh tế mạnh bất ngờ vào thứ Sáu dường như hỗ trợ cho trường hợp của họ, với lạm phát cơ bản ở mức 4,7%, tăng từ 4,6% trong tháng 3 và cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Các thị trường hiện đang định giá khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp ngày 14 tháng 6 là 50-50, tăng so với xác suất 8,3% của một đợt tăng lãi suất dự kiến ​​một tháng trước, theo Công cụ FedWatch của CME. Trong khi đó, gói nâng trần nợ của Quốc hội dự kiến ​​sẽ hạn chế chi tiêu cho các chương trình của chính phủ.

Tony Rodriguez, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại công ty quản lý tài sản Nuveen, cho biết điều đó, kết hợp với khả năng lãi suất cao hơn để hạ nhiệt lạm phát, có thể đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái mặc dù thị trường lao động tiếp tục mạnh lên. “Chúng tôi hy vọng sẽ thấy một nền kinh tế chậm lại khi một số điều trước đây là những cơn gió ngược trở thành những cơn gió ngược.”

Nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn có khả năng phục hồi bất ngờ, với nhiều kỳ vọng vào cuối năm 2022 rằng nền kinh tế này sẽ rơi vào suy thoái vào giữa năm nay. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo việc làm vào thứ Sáu tới để đánh giá sức mạnh liên tục của thị trường lao động và tiềm năng chi tiêu của người tiêu dùng. Và nhìn chung, các nhà phân tích kỳ vọng S&P 500 sẽ phản ánh mức tăng trưởng thu nhập là 1,2% trong quý 3 và 9,2% trong quý 4, theo Refinitiv.

Josh Jamner, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại ClearBridge Investments, cho biết mặc dù ước tính này có thể thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư, nhưng các dấu hiệu về sức mạnh kinh tế có thể khiến lạm phát cao hơn mức Fed mong muốn, dẫn đến tăng lãi suất nhiều hơn. “Đó là khoảnh khắc độc dược của bạn,” anh nói. “Nếu chúng ta bị hạ cánh nhẹ khiến các cổ phiếu gặp rủi ro do Fed tăng lãi suất, và nếu chúng ta bị cắt giảm lãi suất, điều đó có nghĩa là nền kinh tế đã rơi vào suy thoái.”

Sự bế tắc về trần nợ đã đè nặng lên chứng khoán trong những ngày gần đây, nhưng hầu hết các nhà đầu tư đều kỳ vọng Washington sẽ đạt được thỏa thuận. Điều này có nghĩa là không thể có sự gia tăng phát thải bền vững trên thị trường chứng khoán, Roland nói. Đồng thời, thị trường chứng khoán mới bắt đầu định giá các đợt tăng lãi suất của Fed, ông nói thêm.

Bryant VanCronkhite, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Allspring Investments, cho biết lãi suất cao hơn cho đến nửa cuối năm 2023 sẽ tiếp tục gây áp lực lên các công ty đã phát hành nợ trong thời kỳ đại dịch với lãi suất cực thấp, và họ sẽ phải trả hết hoặc tái cấp vốn. Khoảng 6,5 nghìn tỷ USD được phát hành vào năm 2020 và 2021 sẽ đáo hạn vào năm 2025, theo S&P Global Ratings.

Ông nói: “Những tác động liên tục của chính sách tiền tệ hiện đang chuẩn bị cho chúng ta đối mặt với bức tường nợ mà mọi người không nói đến một cách nhiệt tình”.