Sụt giảm mạnh về sáp nhập và thâu tóm toàn cầu trong Q2, nhưng những người làm việc trong lĩnh vực này nhận thấy tín hiệu tích cực

Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) toàn cầu đã giảm 36% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý II, nhưng các chủ ngân hàng đầu tư và luật sư bày tỏ tin tưởng rằng sự phục hồi dần dần của thị trường chứng khoán sẽ khôi phục niềm tin vào các thương vụ của giám đốc điều hành. Tổng giá trị M&A đã giảm xuống còn 732,82 tỷ USD trong quý 2 năm 2023 từ 1,14 nghìn tỷ USD trong quý 2 năm 2022, theo dữ liệu của Dealogic vào ngày 29 tháng 6, do lãi suất cao và tranh chấp về trần nợ của Hoa Kỳ đã cản trở các nhà thực hiện giao dịch. . tuyệt vọng.

“Sự không chắc chắn toàn cầu là điều ảnh hưởng đến M&A nhiều nhất – nó chỉ khiến mọi người không thoải mái. Nói thì dễ hơn, tôi sẽ thực hiện một thỏa thuận – không ai bị sa thải vì đã thực hiện một thỏa thuận. Nhưng, tất cả chúng ta đang nói về những thỏa thuận mà Michael Aiello, chủ tịch bộ phận doanh nghiệp của công ty luật Weil, Gotshal & Manges LLP cho biết. Con số hàng quý cao hơn so với quý đầu tiên của năm 2023, khi các thương vụ trị giá 601,32 tỷ đô la được công bố, mang lại lý do lạc quan cho những người cho rằng thị trường M&A đã bắt đầu phục hồi.

“Chúng ta đang ở dưới đáy. Để các công ty tiếp tục cạnh tranh trong nước và toàn cầu, họ cần phát triển một cách hữu cơ, đặc biệt là về mặt tổ chức. Chúng ta sẽ thấy sự gia tăng trong hoạt động chiến lược”, Raymond McGuire, chủ tịch ngân hàng đầu tư Lazard Ltd, cho biết. Khối lượng M&A tại Hoa Kỳ giảm 30% xuống còn 318,4 tỷ USD, trong khi khối lượng M&A tại Châu Âu và Châu Á Thái Bình Dương giảm lần lượt 49% và 24%.

“Mọi người có xu hướng chỉ nhìn vào năm trước, nhưng nếu bạn nhìn vào hoạt động trong khoảng thời gian 10 năm hoặc 20 năm, chúng ta đang ở trong một môi trường M&A không nóng như năm 2021, nhưng không. có nghĩa là một thị trường M&A đã chết,” Steve Baronoff, chủ tịch M&A toàn cầu tại Bank of America cho biết. Các thỏa thuận lớn trong quý bao gồm thương vụ mua lại ONEOK Inc tập trung vào khí đốt tự nhiên của nhà điều hành đường ống Magellan Midstream Partners trị giá gần 19 tỷ USD, công ty kinh doanh ngũ cốc Bunge Ltd mua lại đối thủ Viterra Ltd trị giá 17,3 tỷ USD và thỏa thuận trị giá 13,2 tỷ USD của Carrier Global Corp cho một đơn vị giải pháp khí hậu tại Đức. Tập đoàn Viessmann.

“Ngày càng có nhiều giao dịch bắt đầu song phương hơn và ít hơn như một phần của quy trình rộng lớn hơn. Trong nhiều trường hợp, những gì bạn thấy là các bên sẽ bắt đầu thảo luận và sau đó các ngân hàng ở bên bán sẽ làm việc với khách hàng của họ để định hướng quy trình xung quanh John Collins, người đứng đầu bộ phận M&A toàn cầu tại Morgan Stanley cho biết. Chỉ số S&P 500 đã tăng 14,5% kể từ đầu năm. Các nhà giao dịch cho biết cổ phiếu của các công ty chậm phục hồi thị trường đôi khi là mục tiêu bị thâu tóm, đặc biệt là khi họ có các cổ đông lớn có thể tự mình nắm giữ cổ phiếu.

“Trong sáu tháng tới, sẽ có rất nhiều thương vụ mua lại cổ phần và rất nhiều cổ đông kiểm soát đề xuất mua lại các công ty con đã niêm yết công khai của họ – cả hai đều là dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ mạnh hơn vào thời điểm này vào năm tới và thường là sẽ không yêu cầu nguồn tài chính đặc biệt,” Ethan Klingsberg, đồng trưởng bộ phận M&A Hoa Kỳ tại Freshfields Bruckhaus Deringer LLP cho biết. Các chủ ngân hàng đầu tư và luật sư cho biết một môi trường đầy thách thức hơn đối với việc mua lại bằng đòn bẩy khiến việc mua lại trở nên khó khăn đối với các công ty cổ phần tư nhân và góp phần làm chậm lại hoạt động.

Cho đến nay, khối lượng mua lại do vốn cổ phần tư nhân dẫn đầu đã giảm 59% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 196,66 tỷ USD. “Các doanh nghiệp cổ phần tư nhân sẽ không giống như trước đây, nhưng họ phải chứng minh rằng họ bán tài sản và đầu tư. Họ phải điều chỉnh định giá và chấp nhận rằng đường cong lãi suất là như vậy”, Manolo Falco, Giám đốc công ty toàn cầu cho biết. của ngân hàng, thị trường vốn & cố vấn tại Citigroup Inc.

Trong khi hoạt động kinh doanh M&A tương đối tách biệt khỏi tác động của cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực, một số cố vấn cảnh báo về những tác động dây chuyền tiềm ẩn đối với khả năng cung cấp tín dụng rộng rãi hơn. “Các ngân hàng khu vực đó đang tài trợ cho một số hoạt động M&A ở thị trường trung bình, nhưng nếu có ít tín dụng hơn cho thị trường trung bình hoặc cho bất động sản thương mại mà họ đang tài trợ rất nhiều, thì có thể có một chút tác động lan tỏa đến khả năng cung cấp tín dụng, ” Scott Miller, chủ tịch của Sullivan & Cromwell.

KHÔNG CÓ GIAO DỊCH LỚN Giá trị tổng thể của các giao dịch lớn đã giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Không có giao dịch lớn nào, thường đề cập đến các giao dịch trị giá hơn 25 tỷ đô la, được ký kết trong quý.

Howard Ellin, đối tác M&A tại Skadden, Arps cho biết: “Đây không phải là sự sụt giảm đột ngột như năm 2008. Bạn vẫn có khối lượng hoạt động mạnh mẽ và nó đã giảm so với thời kỳ cao bất thường. Vẫn còn rất nhiều việc phải làm”. , Slate, Meagher & Flom LLP. Dwayne Lysaght, đồng trưởng bộ phận M&A EMEA tại JPMorgan Chase, cho biết các thương vụ lớn liên quan đến các công ty có mặt ở nhiều quốc gia đang trở nên khó thực hiện hơn do sự giám sát chặt chẽ từ các nhóm quản lý khác nhau trên thế giới. Ông nói thêm rằng các luật sư chống độc quyền đang được đưa vào quy trình M&A sớm hơn bao giờ hết.

Trong quý này, Ủy ban Thương mại Liên bang Hoa Kỳ (FTC) đã đưa ra một thách thức nhằm ngăn chặn các thỏa thuận đã công bố, bao gồm thỏa thuận trị giá 27,8 tỷ USD của Amgen Inc để mua Horizon Therapeutics PLC và việc Illumina mua lại nhà sản xuất xét nghiệm chẩn đoán ung thư Grail. Eric Schiele, đối tác M&A cấp cao tại công ty luật Kirkland & Ellis, cho biết: “Tôi không thấy sức hút gia tăng đối với các thương vụ thực sự khổng lồ như chúng ta đã làm cách đây vài năm. “Cuối cùng, nhu cầu giao dịch của ngành sẽ vượt xa các vấn đề hiện tại. Và khi nó xảy ra, nếu lịch sử là bất kỳ hướng dẫn nào, thì nó sẽ diễn ra rất nhanh và rất dữ dội.”