“Chứng khoán Mỹ tăng mạnh, nhà đầu tư đang đắn đo khi nào bán ra?”

Khi thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục leo thang, các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn và tăng trưởng dẫn đầu đang tranh luận xem nên rút tiền hay tiếp tục.

Dữ liệu từ BofA Global Research cho thấy một khoản tiền kỷ lục 8,5 tỷ đô la đã chảy vào các cổ phiếu công nghệ trong tuần gần nhất, khi các nhà đầu tư nhảy vào một đợt phục hồi chứng kiến ​​chỉ số Nasdaq 100 nặng về công nghệ tăng 33% vào năm 2023. Chỉ số S&P 500 chuẩn đã tăng 11% trong năm nay và đang ở mức cao nhất trong 10 tháng. Tuy nhiên, những người khác thấy lý do để thận trọng. Trong số đó có sự thu hẹp của đà phục hồi của thị trường: năm cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500 có tỷ trọng tổng cộng là 24,7% trong chỉ số, cao nhất kể từ năm 1972, Ned Davis Research cho biết trong một báo cáo gần đây. Trọng số nặng có thể có nghĩa là thị trường rộng lớn hơn sẽ giảm mạnh hơn nếu cái tên này bị chùn bước.

“Chúng tôi đã trải qua một cuộc chạy đua lớn và câu hỏi lớn là, bạn có tin rằng nó sẽ tiếp tục hay bạn tin rằng mọi thứ sẽ trở lại bình thường?” Peter Tuz, chủ tịch của Chase Investment Counsel cho biết. Sự phấn khích đối với những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo là yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Những động lực lớn bao gồm cổ phiếu Nvidia, tăng 170% trong năm nay, trong khi Apple và Microsoft, hai công ty hàng đầu của Mỹ tính theo giá trị thị trường, đều tăng khoảng 39%.

Jay Hatfield, Giám đốc điều hành của quỹ phòng hộ InfraCap, tin rằng sự phấn khích đối với AI sẽ tiếp tục thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa lớn. Anh ấy có ưu thế hơn cả Nvidia, Microsoft và công ty mẹ của Google là Alphabet. “Chúng tôi tin tưởng 100% vào sự bùng nổ của AI,” Hatfield nói. “Tôi sẽ ngạc nhiên nếu đến cuối năm những cổ phiếu này không cao hơn nhiều.”

Các cổ phiếu vốn hóa lớn đã dẫn đầu thị trường trong phần lớn thập kỷ sau cuộc khủng hoảng tài chính và đặt cược vào chúng đã trở thành một chiến lược nguy hiểm vào năm 2023. Việc phân bổ tiền mặt của các nhà đầu tư cao hơn bao giờ hết, dữ liệu từ BofA cho thấy, điều mà một số nhà quan sát thị trường tin rằng sẽ để lại nhiều động lực để đẩy cuộc biểu tình hơn nữa. . Động lượng mạnh cũng có thể tiếp tục đẩy cổ phiếu lên cao hơn.

Michael Purves, Giám đốc điều hành của Tallbacken Capital Advisors, đã viết vào đầu tuần này rằng phân tích kỹ thuật cho thấy Nasdaq 100 bị mua quá mức, một điều kiện có thể khiến tài sản dễ bị tổn thương hơn trước sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, chỉ số này đã cố gắng tăng thêm 10% trong ba tháng khi đạt đến tình trạng tương tự hai năm trước, theo Purves. Sự gia tăng gần đây của Nvidia cho thấy cổ phiếu có thể tiếp tục tăng như thế nào ngay cả sau khi đạt được mức tăng lớn. Cổ phiếu đã tăng 109% trước báo cáo thu nhập ngày 24 tháng 5, nhưng đã tăng thêm 30% vào tuần trước sau dự báo doanh thu bất ngờ của nhà sản xuất chip.

Kevin Mahn, giám đốc đầu tư của Hennion & Walsh Asset Management, cho biết cổ phiếu Nvidia, hiện đang giao dịch ở mức gấp 44 lần ước tính thu nhập kỳ hạn, theo Refinitiv Datastream, đã trở nên “hơi giàu”. Mahn cho biết: “Tôi vẫn thích lĩnh vực công nghệ trong hai năm tới, nhưng bây giờ tôi phải tập trung hơn vào việc định giá do nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn này đang tăng giá,” Mahn nói, đồng thời cho biết cổ phiếu Microsoft một phần vẫn hấp dẫn. đến dòng tiền ấn tượng của công ty và tỷ suất cổ tức lành mạnh.

Những người khác thận trọng hơn, trích dẫn các yếu tố như định giá tăng và các dấu hiệu cho thấy phần còn lại của thị trường đang giảm trong khi một nhóm nhỏ cổ phiếu đang tăng mạnh. Hiệu suất của chỉ bảy cổ phiếu, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms và Tesla, chiếm toàn bộ tổng lợi nhuận của S&P 500 năm 2023 tính đến tháng 5, theo Chỉ số S&P Dow Jones.

Đồng thời, chỉ có 20,3% cổ phiếu S&P 500 hoạt động tốt hơn chỉ số này trên cơ sở ba tháng, mức thấp nhất trong 5 thập kỷ, theo Ned Davis. Nghiên cứu của công ty cho thấy mức dưới 30% dẫn đến hiệu suất yếu hơn đối với thị trường rộng lớn hơn, với S&P 500 tăng 4,4% trong năm tới so với mức trung bình 8,2% trong tất cả các khoảng thời gian một năm. David Kotok, giám đốc đầu tư của Cumberland Advisors, trong những ngày gần đây đã giảm tỷ lệ nắm giữ quỹ ETF chất bán dẫn iShares sau đợt tăng giá cổ phiếu Nvidia gần đây nhất.

Kotok coi độ rộng thu hẹp là một dấu hiệu xấu đối với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, nói rằng cổ phiếu cũng có vẻ kém thuận lợi hơn trong một số chỉ số định giá tài sản nhất định. Trong một thước đo định giá thường được sử dụng, S&P 500 giao dịch ở mức gấp 18,5 lần thu nhập kỳ hạn ước tính so với mức trung bình lịch sử là 15,6 lần, theo Refinitiv Datastream.

“Bạn có thể tập trung vào (thị trường) và nó có thể tiếp tục trong một thời gian,” ông nói. Nhưng, anh ấy nói, “với tôi, việc thu hẹp là một lời cảnh báo.”